2015年12月25日 星期五

如何看annual report(年報)? 從Item 7下手

了解一家美國企業, 最快的方法, 除了每季固定follow公布的財報之外, 另外就是看公司年報(annual report). 

但是美國的年報動輒近百頁, 又全部以英文書寫, 讓人看了不頭痛也難. 如果投資人真的有興趣, 該從哪邊下手?

我的建議是: 千萬別從第一頁開始. 請直接翻到Item 7.

Item 7 的全名是"Management Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations" (管理階層對財務狀態與經營結果的討論與分析). 這部分, 等於是將整個年報作重點整理, 簡單扼要地敘述了公司的業務, 財務狀況, 以及公司管理階層對未來的展望. 若從這邊下手, 會游刃有餘, 若對這裏面哪句話或是哪個數字有問題, 再翻到財報其他部分找細節找答案.

我以前傻傻地, 會從Item 1 (公司業務)開始看起, 結果發現Item 7其實廢話不多(其實年報裡有很多廢話), 又都是重點. 看過的財報分析的書上也是這樣建議投資人這樣做, 直接先看Item 7.

所以, 若是英文閱讀能力可以, 又希望能夠長期投資一家公司, 我非常建議and推薦朋友閱讀Item 7. 讀了這部分, 你會發現自己對公司懂很多. 很多分析師的看法其實也是從閱讀年報而來. 讀了這部分, 會讓你對公司的營運非常了解, 也會幫助你的分析與思考, 更會從分析師的分析中, 歸納出自己的見解.

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